烏月路生日蛋糕 食品飲料行業-回歸價值 聚焦藍籌

上周食品飲料板塊行情回顧。

上周滬深300指數漲幅-6.89%,食品飲料行業指數(sw)漲幅-4.26%,相對收益2.62%,最近一年累計超額收益為16.4烏月路生日蛋糕1%。上周滬深300平均估值12.15,食品飲料行業平均估值25.83倍,相對估值2.13倍。其中白酒板塊估值18.38倍,非白酒板塊33.27倍。

行業重點數據跟蹤及點評。

體育街大庄路生日蛋糕中央三街生日蛋糕環湖路生日蛋糕8月份最後一周(8月28日)生豬價格進一步上漲,生豬價格18.42元/公斤,環比上升0.77%,同比上升20.00%;豬肉價格27.21元/公斤,環比下降0.77%,同比上升16.83%,豬價同比漲幅收窄,預計豬價仍有一定上漲空間。截止到8月19日,生鮮乳平均價格3.42元/公斤,環比略升,同比下跌13.40%,國內奶價處於階段底部;8月18日,新一輪恆天然奶粉拍賣價格中全脂奶粉1856美元/噸,環比上升16.73%,環比大幅上漲;脫脂奶粉1521美元/噸,環比上升7.19%。我們認為,全球牛奶供給量仍處於相對過剩階段,需求疲軟導致短期內國際奶價仍承受較大壓力,但減產預期引致價格下行空間有限。

本周核心觀點及投資建議。

上周股市出現普跌行情,食品飲料板塊跌幅較小,其中主品類中調味品、白酒、肉製品跌幅較小,其他酒類、啤酒、軟飲料跌幅較大。風險偏好下降低估值藍籌股更受青睞,白酒板塊再次表現強勢。二季度淡季白酒龍頭整體業績平淡,表現不及預期,但行業整體弱勢復甦趨勢不改,下半年白酒行業將受益於去年同期低基數、價格提升(通脹上升)以及旺季催化等利好,因此白酒行業的業績彈性釋放將更多的體現在下半年,建議積極配置白酒板塊。展望下半年,白酒成為新山路生日蛋糕整個食品飲料板塊能否有超預期表現的核心變數,業績反轉、國改併購等多重預期刺激,板塊行情大於個股行情。而大眾品目前絕對估值已處於相對高位,業績兌現與事件催化成為下半年的主要邏輯,個股行情大於板塊行情。

基於此,下半年我們推薦以下四條主線作為投資及選股的依據與策略。主線一,消費迭代中把握時代趨勢,優選新興消費板塊中的藍籌成長股,重點推薦百潤股份、三全食品;主線二,產品結構調整適應需求變化,優選產品結構改善,順勢而為的行業龍頭,重點推薦伊利股份、貴州茅台;主線三:變革與整合催化格局演進,優選積極擁抱新興渠道,格局演變孕育機遇的板塊及相關個股,重點推薦加加食品、洽洽食品;主線四,國企改革的主題性機會,重點推薦安琪酵母、五糧液、恆順醋業。

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